纺企棉纱成品库存较低，外纱价格开始“松动”

进入2021年以来，纱线市场迎来了开门红，市场总体销售顺畅，尤其是1月上半月更是量价齐涨。截至2021年2月4日，CY C32S纯棉纱报收23990元/吨，与上周同期持平。

对于棉花原料，截至2月4日，中国棉花CC 3128B指数报收15266元/吨，比上周下跌32元/吨。但昨天郑棉就比较令人意外了，也许没有几个人能料到昨日午后郑棉突然开启大幅上涨行情。从基本面看，郑棉短线有站稳万五的动力和客观条件。其一、近期郑棉主力05合约盘面价格持续与3128现货“倒挂”，有向上靠拢的需求。据调查，近几日新疆棉花加工企业31级“双28”机采棉的报价普遍在15300-15400元/吨，而CF2105合约本周一度跌破14900，棉花期现“倒挂”幅度超过500元/吨；其二、虽然近一周来郑棉主力再破15000、14900，但不仅棉纱、坯布等终端报价跟跌的幅度比小，而且国内棉花现货也仅普遍下调了100元/吨左右算做呼应，因此在终端消化能力、接受能力比较强的前提下，郑棉有“假摔”的嫌疑；其三、截止2月4日，郑棉仓单、有效预报数量分别为17008张、2102张，同比去年同期降幅仍高达53.71%、63.4%，在2020/21年度新疆棉花产量较上年度增长20-30万吨的情况下，郑棉仓单、预报却大幅“腰斩”，实盘压力比较轻，而郑棉盘子小、资金量低；再加上主要以产业企业为主，因此很容易被资金撬动拉涨。

自去年12月以来，棉纱销售明显好转，价格也是再次上涨，导致纺企货源依旧不多，1月市场实际需求依旧不错，纺企报价上涨为主。截至2月4日，纺企棉纱成品库存日均在4.6天左右。但细分来看，进入到1月份下半月，国内疫情出现反复，中下游市场心态开始谨慎，开始出现观望，减少备货，价格渐有盘整。从利润方面来看，纺企经历了2020年长时间的亏损，进入第四季度，纺企利润水平逐渐修复好转。尤其是进入12月份后，随着棉纱价格的大涨，纺企即期利润和库存棉花计算的利润都已转正且大幅上升，当前利润均已超过千元，利润十分可观。抛开因疫情管控导致的限制人员流动问题，从企业自身而言，当前正是纺企修复业绩，赚取效益的最佳时间段，目前延迟放假时间，缩短放假天数，排单赶产是对于企业自身最佳的选择。

近期，一直居高不下的外纱报价终于有点“松动”了，截至2月4日，FCY INDEX C32S报收24239元/吨，较上周同期下跌28元/吨。其中，尤其印纱跌幅较为明显。究其原因，主要还是因为之前印度国内纺企开工不足而印度国内纱线需求较好，报价明显虚高。而印纱价格相对于国产纱而言价格严重倒挂又导致外盘需求大减。另一方面，印度本土织厂利润率上涨的幅度跟不上棉纱价格的涨幅，1月中旬以后，印度本土织厂采购开始下降，本土买家态度犹豫，期待降价。经过这波下调之后进口纱内外盘价差开始缩小的，距离中国厂商买盘心理价位虽有所靠近，但是大部分品种仍处于小幅倒挂或持平状态，尚未出现明显利润空间，因此实际买盘犹豫、询盘增加，多数贸易商期待价格进一步下调再补库。然而印度近日宣布将对进口棉花加征关税，这一消息使得印棉得到一定支撑，印纱外盘也受此影响暂时止跌，后期如果印棉偏强，那么印纱外盘跌幅有限，具体需要看政策影响面大小，初步预期印纱外盘依旧呈偏弱格局概率较大。中国买盘犹豫的另一点原因是因为印度当前船期以3-4月为主，如果订货到港时间很可能到4月之后，中国的纺织服装传统旺季时间快要错过，且汇率波动也是在考虑范围内，因此当前价差仍处于犹豫中。

（出处：全球纺织网）